ETFs: So schlagen sich Themenfonds im Vergleich zum MSCI World

Börsengehandelte Fonds (ETFs) auf Rüstungsaktien sind auf Sicht eines Jahres deutlich stärker gestiegen als der Weltleitindex MSCI World: Im Schnitt stiegen die 16 in Europa handelbaren Rüstungs-ETFs um 50 Prozent – und damit mehr als viermal so stark wie der MSCI World. Das ist nur ein Beispiel: Das Handelsblatt hat 130 für deutsche Anleger handelbare Themen-ETFs analysiert, die insgesamt 50 Milliarden Euro verwalten und sich jeweils auf einen spezifischen Trend konzentrieren. Daten der Vergleichsplattform JustETF zufolge schlugen auf Sicht eines Jahres acht von 19 Themenkategorien den MSCI World. Experten überrascht das nicht. Sie erklären, woran dies liegt und welchen Anteil ihres Kapitals Anleger maximal in diese speziellen ETFs investieren sollen. ETFs gelten im Vergleich zu Einzelaktien als risikoärmer, weil sie auf eine Vielzahl von Titeln setzen. Trotzdem können einzelne Themen-ETFs deutlich schneller wachsen als noch breiter gestreute Welt-ETFs, wie die Auswertung zeigt. Am stärksten wuchs das Thema Raumfahrt (bestehend aus nur einem einzigen ETF) mit 55,8 Prozent Kursgewinn, gefolgt von Rüstung, Goldminen, E-Sports, Cybersecurity und Cloud-Computing. Themen-ETFs zur Gendergerechtigkeit, Digitalisierung und zu KI lagen bei den Zugewinnen etwa auf dem Niveau von ETFs auf den MSCI World. Doch Thomas Letsche, Analyst bei JustETF, gibt zu bedenken: „Dass bestimmte Themen über begrenzte Zeiträume hinweg besser performen als der Markt, überrascht wenig. Die Kunst ist es, daraus langfristig mehr Gewinne zu erzielen.“ Nach Einschätzung von Markus Jordan, Gründer der Vergleichsplattform ExtraETF, sind monothematische ETFs sehr spezielle Produkte, deren Entwicklung Anlegerinnen und Anleger eng verfolgen sollten: „Sie sind dann sinnvoll, wenn man sie als zeitlich begrenzte Wette oder Spekulation behandelt.“ Solarenergie, Wasserstoff und erneuerbare Energien verlieren deutlich Denn wer den richtigen Ausstiegszeitpunkt verpasst, kann einen Großteil der Gewinne wieder verlieren, wie das Beispiel von Themen-ETFs im Bereich erneuerbare Energien zeigt. Hier gewann der größte ETF – der „iShares Global Clean Energy Transition“ (ISIN: IE00B1XNHC34) – vom März 2020 bis Januar 2021 mehr als 250 Prozent an Wert. Seitdem verlor er 60 Prozent. Auf Sicht eines Jahres verzeichneten ETFs zum Thema erneuerbare Energien durchschnittliche Verluste von 17,6 Prozent. Ähnlich stark fielen ETFs zu den Themen Wasserstoff, Biotech und Batterietechnik. Berücksichtigt man beim Thema erneuerbare Energien nur die beiden Solar-ETFs, sank deren Wert sogar um durchschnittlich 33,14 Prozent. Am schwächsten schneiden auf Sicht eines Jahres Uran-ETFs ab. Sie gaben im Schnitt um etwa zehn Prozent nach, liegen dank früherer Zugewinne aber trotzdem 33 Prozent über dem Niveau von vor drei Jahren und damit nicht weit hinter MSCI-World-ETFs, deren Kurs in diesem Zeitraum um durchschnittlich 37 Prozent stieg. Ali Masarwah, Chefanalyst von Envestor, warnt daher: „Themenfonds sind eine sehr konzentrierte Wette. Das müssen sich Anlegerinnen und Anleger bewusst machen.“ Während also in einem breit gestreuten Welt-ETF Gewinne aus einer Branche die Verluste in einer anderen überkompensieren können, ist das bei Themen-ETFs nicht der Fall. Er würde daher höchstens fünf Prozent des Gesamtportfolios in Themen-ETFs investieren. Ganz verzichten müsse man auf Themenfonds aber nicht: „Investieren soll ja auch Spaß machen.“ Auch die Vermögensverwaltung Gerd-Kommer-Invest zieht die Grenze des Gewichts im Gesamtportfolio bei fünf bis maximal zehn Prozent: „Als Beimischung können sie eine psychologische Funktion erfüllen, etwa um ein persönliches Interesse zu reflektieren – zum Beispiel für Raumfahrt oder Cybersecurity.“ Beachten sollten Anleger dabei die Gefahr, dass sie auch zu spät in einen Trend investieren können. JustETF-Experte Letsche erklärt: „Nicht selten wird ein Themen-ETF erst aufgelegt, wenn der Hype seinen Höhepunkt schon erreicht hat.“ Jordan von ExtraETF verweist beispielhaft auf Themen-ETFs für Cannabis, Sportwetten und Haustierpflege, die nach kurzer Zeit wieder aufgelöst worden seien. In diesem Fall bekommen Anleger den gegenwärtigen Wert ausgezahlt. In den genannten Beispielen bedeutete das für viele Anleger deutliche Verluste. ETF-Angebot wird immer breiter Als aktuellen Trend sieht Envestor-Analyst Masarwah, dass sich Rüstungs-ETFs auf europäische Unternehmen fokussieren: „Anscheinend haben die Anbieter die deutschen Koalitionsverhandlungen eng verfolgt. In älteren Rüstungs-ETFs hatten amerikanische Konzerne viel mehr Gewicht.“ Im größten Rüstungs-ETF – dem „VanEck Defense“ (ISIN: IE000YYE6WK5), den der Anbieter im März 2023 auflegte – haben US-Aktien beispielsweise ein Gewicht von 52 Prozent. Das amerikanische Software-Unternehmen Palantir, das dem heimischen Militär eine Plattform zur Geheimdienstanalyse bereitstellt, ist dabei die größte Position. Dagegen besteht der zweitgrößte Rüstungs-ETF – der „WisdomTree Europe Defence“ (IE0002Y8CX98) den der Anbieter erst in diesem März auflegte – komplett aus europäischen Unternehmen. Der deutsche Konzern Rheinmetall, der im VanEck-ETF überhaupt nicht enthalten ist, ist hier die größte Position. Der WisdomTree-ETF war der erste Fonds, der angesichts der steigenden Verteidigungsausgaben der europäischen Regierungen ausschließlich auf europäische Unternehmen setzte. Seitdem folgten sieben weitere Anbieter. Zu diesem Zeitpunkt waren die Aktien der deutschen Konzerne Rheinmetall, Renk und Hensoldt aber bereits um 50 bis 60 Prozent gestiegen. Doch selbst wenn Anleger zum richtigen Zeitpunkt ins richtige Thema investieren, ist kein Erfolg garantiert: Während der (aktiv verwaltete) „ARK Artificial Intelligence & Robotics UCITS ETF“ (IE0003A512E4) seinen Wert in den vergangenen zwölf Monaten um 54,85 Prozent steigern konnte, verlor der Kurs des „Global X Robotics & Artificial Intelligence UCITS ETF“ (IE00BLCHJB90) etwas mehr als drei Prozent. Letsche empfiehlt deshalb, Zusammensetzung und Gewichtung eines Themen-ETFs genau zu prüfen: „In manchen Themen gibt es eine hohe Streuung, weil die Zusammensetzung eines ETFs im gleichen Thema ganz anders aussehen kann. Man muss sich also genau anschauen, in was man dort investiert.“ Das zeigt sich exemplarisch am Thema Raumfahrt: Lediglich ein einzelner ETF, der „VanEck Space Innovators UCITS ETF“ (IE000YU9K6K2), ist exklusiv auf das Thema spezialisiert und zählt nur 25 Werte. Während noch im vergangenen Jahr ein zweiter reiner Raumfahrt-ETF wegen Erfolglosigkeit geschlossen wurde, verzeichnete der VanEck-ETF seitdem Zugewinne von zwischenzeitlich mehr als 80 Prozent. Seit Februar stagniert der Kurs. Breite Portfolios profitieren auch von Megatrends Hinzu kommt, dass nicht jeder Themen-ETF auch notwendig ist. Für ethische Investments, etwa bei den Themen Nachhaltigkeit und Gendergerechtigkeit, eignen sich laut JustETF-Analyst Letsche auch allgemeinere ETFs: „Wenn ich nicht in fossile Energien investieren will, gibt es auch breite Welt-ETFs, die strengere Kriterien haben, bei denen die Volatilität aber nicht so hoch ist wie in Themen-Fonds.“ Die Sorge, deshalb dadurch bei neuen Megatrends etwas zu verpassen, sei unbegründet, sagt Jordan: „Wer etwa den Dax im Depot hat, profitiert indirekt auch vom Rüstungsboom – zum Beispiel über Rheinmetall.“ Das Düsseldorfer Unternehmen ist hier mit einem Gewicht von 4,7 Prozent die sechstgrößte Position. Eine große Rolle in der Altersvorsorge sieht Jordan in Themen-ETFs deshalb nicht: „Letztlich eignen sich diese Themen-ETFs zum Zocken, aber nicht zum langfristigen Vermögensaufbau. Denn nur, damit es ein, zwei Prozent besser läuft als im MSCI World, muss man sich dem höheren Risiko nicht aussetzen.“ Mehr: Der MSCI World und die dreifache ETF-Lüge